国信证券

　　继续看好股价表现，趋势重于估值。

　　我们继续坚定的认为旅游行业未来三个月仍有望继续跑赢市场。理由还是不变，驱动这个行业股价趋势性表现的核心要素是游客的增速，目前游客增速还没有看到明显放缓的迹象。而且，随着今年9月底到10月初“中秋+国庆”形成的史上最大的“超级黄金周”，行业增长的趋势有望得到进一步的强化，这将有利于股价的进一步表现。

　　股票配臵建议：

　　中国国旅(24.69,-0.56,-2.22%)(601888)、锦江股份(25.36,-0.05,-0.20%)(600754)、丽江旅游(23.35,0.00,0.00%)(002033)、峨眉山四家公司的组合我们仍是我们推荐的9月份的配臵重点。此外，我们需要特别提醒投资者关注，在旅游行业股价表现演绎到目前这个阶段下，前期估值较低涨得相对较慢、基本面也不错的股票可能在最后的这个行业上升阶段有补涨的机会。重点建议大家关注首旅股份(24.86,-0.48,-1.89%)(600258)、桂林旅游(12.41,-0.29,-2.28%)(000978)这两家公司的投资机会。

　　旅游市场分析。

　　入境游和出境游继续强劲复苏，国内游在史上最牛黄金周的驱动下有望加速增长。餐饮、免税、酒店、景区等细分市场继续保持良好的景气态势。

　　研究回顾：中报分析。

　　上半年我们重点跟踪的公司利润增长23%，大部分公司业绩基本符合预期。

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